腾讯控股走高，最新报185港元，涨2.14%。申万发表报告称，维持对腾讯的中性评级，目标价维持178.60**不变。

　　腾讯和360之间的战争升级。腾讯决定中止在装有360软件的电脑上运行QQ软件。如果QQ用户想要继续使用腾讯的即时通讯软件，他们必须在电脑上卸载360软件。申万称，腾讯的决定并不会减少为腾讯贡献收入的核心用户。然而，这个决定会减缓腾讯用户的增长，同时限制腾讯变现新用户的能力。腾讯多数业务线不会受此影响，但是这些业务线的增长可能会影响。

　　报告还称，在短期，腾讯的多数业务线和广告业务不会受到影响。业务的增长却会因此放缓。从以上分析可知，付费用户不会卸载腾讯软件，因而保证了腾讯2010年的收入和利润。但是，由于用户基数减小，腾讯对QQ用户的变现能力将受限，所以2011年收入和利润的增长会因此受影响。尽管如此，较小的用户基数只会稍稍减少QQ.com上广告的吸引力。市场对腾讯2011年和2012年利润增速放缓的预期也会对腾讯的估值造成压力。